市場隨想錄

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謹以此文,紀念恒生指數創下31958點的歷史高位一周年。

1

巴菲特公開讓大家入市,遭受廣泛的質疑。某位侯姓專家( 因為一直看空而走紅)說,巴菲特此舉主要是處于政治上的考慮。巴菲特唱好市場是美國政府救市計劃的一部分—據傳他會成為美國下任財長。

歷史一再重復到了驚人的地步。去年巴菲特清倉中石油 (0857.HK)的時候,所有的“專家”都說,巴菲特顯然犯了一個錯誤。也有稍微謙卑一點的專家出來說,其實巴菲特沒有犯錯,他沽出中石油主要出于政治目的,中石油在蘇丹的業務讓老巴的企業蒙羞了。

為什么這個世界永遠不理解巴菲特?看來老巴富可敵國絕非偶然。

2

鄧普頓爵士(John Templeton)說:“牛市在悲觀中誕生;在懷疑中成長;在樂觀中成熟;在狂歡中死亡。”(Bull Markets are born on pessimism, grow on scepticism, mature on optimism and die on euphoria.)

無可置疑,現在市場的氣氛要么是悲觀,要么是懷疑,絕對不能用樂觀或者狂歡形容。所以各位在當前的瘋狂打折季節買入心水股票的朋友無需驚恐。

3

2007年的大牛市,造就了無數股神。最令人驚嘆的是中國出現了那么多號稱追隨巴菲特的“價值投資者”。

很多人買個茅臺就以為自己“價值投資”了。

現下,他們的身影又不見了。

正因為此,我一直對號稱“價值投資”的人保持一定的距離。一個真正的投資人絕不在乎這個名頭。

4

不止一位“專家”出來說,這次金融危機殺傷力巨大,散戶不可輕舉妄動,因為this time is different,實體經濟將受到很長時間內不可恢復的損傷。

無論是荷蘭郁金香狂潮,還是上個世紀的無線電、鐵路、互聯網狂潮,A股市場去年的瘋狂,我們聽到都是同樣的四個字:

This time is different.

這四個字可以害死很多人。

5

我曾經說,我對A股既不了解也不感興趣,而且在可見的三五年內不會涉足。

沒想到事態的發展超乎我的想象,感謝一個又一個大跌市,讓我短短的一年內對A股態度發生180度大逆轉。今日,A股已經成為我的心水市場之一。

6

早先,巴菲特說他made a bid on a Chinese company, 但沒說是哪一家公司。

很多人出來說:我知道,根據我對老巴的理解,一定是XX銀行或者XX保險。

結果老巴看上的是比亞迪(1211.HK)–讓認為老巴是techphobia的投資人大跌眼鏡。

其實沒什么可以大驚小怪的–真假巴菲特的區別就在于此。

7

《信報財經新聞》的“我老曹”說:巴菲特買早了!不信請看,從老巴號召大家買股以來DJI已經大跌了7%!

同樣一張報紙上另外一位技術分析專家說,他會趁最近幾天的反彈沽出所有股票。因為恒生指數會先反彈到1萬5,再下跌到1萬點一下,然后“升到你唔信”。

這個世界上,自以為是神仙的人真多。

8

祈禱股市繼續下跌。愿打折季節不要結束得太快。

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8 thoughts on “市場隨想錄

  1. 巴菲特不是早就說他無意擔任美國下任財長了嗎﹖個人感覺他也不會擔任。不過﹐他這次大張旗鼓地唱好股市確實出人意料﹐真搞不懂。如果他聰明﹐應該看著市場繼續跌﹐然後自己“孤獨”地買進啊。
    我還是覺得﹐我們不應該盲目信仰大師們的說法﹐我們要自己判斷。個人感覺﹐就大勢而言﹐現在還不是挑揀便宜貨的時候﹐當然﹐具體到個股﹐永遠都可能是買進的時機。如果你特別心儀某隻股票﹐你可以毫不猶豫地買進﹐而不要管什麼牛市熊市﹐你早買晚買只不過是成本上有些差別﹐但不妨礙你賺錢。你對某只股票的看好應該基於這家特定公司的特定情況﹐而不基於bargain-hunting的心態﹐猜測大盤在大跌後必然大漲。那是“瞎子算命”。(有朋友經常笑我是“瞎子算命”﹐引用一下。:))

  2. 去年10月底時﹐已經有朋友建議不要輕易買進港股了﹐當時他猜測港股在12月份見頂的概率是三分之一﹐在今年2月份見頂的概率是三分之一﹐在今年5月份見頂的概率是三分之一。

  3. Susan: Let me respond point by point:1. 巴菲特公開唱好股市,已經不是第一次。如果你讀巴菲特傳記,會發現他73年和87年大股災的時候都有類似舉動。2. 對于老巴的說法有自己的獨立思考是很正常的,但是差不多所有的“專家”都出來扮大師指揮散戶高買低沽這是非常不能接受的。3.
    同意你的說法。不覺得能預測準確何時見底何時見底有多么重要。如果你讀《信報》,會發現有位叫簡卓峰的先生從去年10月份到現在對于大市的分析準確程度幾
    乎到了出神入化的地步 (
    此君6月份就認為恒生指數會跌到12000點,并一直持有認沽權證,大賺1800倍)。但是我不覺得他會一直正確下去,也不覺得他的分析對于一位投資
    者有什么重要性。

  4. 能力越大,责任越大。也不能光从商人的角度分析他,他也是个美国人,他也爱国。而且他帮忙救市,于国于己都无害。

  5. Susan: 補充一下,我似乎沒有見過巴菲特否認他將出任財長一職,唯一見到的報道是Asked About Treasury Post, Buffett Just Smiles:http://ieemdai.spaces.live.com/blog/cns!7C10161DDD9C704A!1904.entry#post不過,我認為巴菲特不會為了一個吃力不討好的財長職務而放棄管理龐大的Berkshire Hathaway王國

  6. 瓦拉东平龙: 非常同意。老巴很愛國的,這一點深受其父(一位曾任美國國會議員的股票經紀人)的影響。老巴每年在Berkshire Hathaway致股東信的最后一段都不忘贊美美國是世界上最好的國家。

  7. 我理解是這樣﹕政府跟企業是兩种運作模式﹐企業是想著怎麼賺錢﹐政府是想著如何找借口從納稅人兜裡掏錢﹐再把錢低效率地花出去﹐如果巴菲特真要當財長(我認為不可能)﹐他不見得勝任﹐雖然他曾是大熱人選。
    http://blogs.wsj.com/economics/2008/10/09/if-not-buffett-at-treasury-then-who/說﹐Buffett, who is a supporter of Sen. Barack Obama, may be unlikely to accept, according to his hometown paper。

  8. Susan: 謝謝補充。我前面的鏈接給錯了,正確的鏈接是:http://dealbook.blogs.nytimes.com/2008/10/08/both-candidates-suggest-buffett-for-treasury-post/

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